Китайските инвеститори на дребно, засегнати от големи загуби в деривати тип „снежна топка“

Китайските вложители на дребно, които се заредиха с деривати, разчитащи на спокойни пазарни условия, бяха наранени от тежки загуби, което в допълнение подкопава доверието в разпръснатия финансов пазар в страната.

Така наречените снежни топки, които дават обещание поток от обилни лихвени заплащания, стига борсовите показатели да се търгуват в избран диапазон, набъбнаха до почти 320 милиарда Rmb (45 милиарда долара) пазар в Китай.

Брокерските компании и частните мениджъри на благосъстояние усилиха продажбите на такива деривати — наречени поради непрекъснатата възвращаемост, която могат да натрупат за притежателите — през 2021 година, рекламирайки предлаганите по-високи доходности във време, когато пазарите на акции бяха релативно спокойни.

Но продължителното стесняване на акциите от края на 2023 година докара до показатели, които нарушават долната граница, заложена в договорите, задействайки по този начин наречените номинации, които оставят доста притежатели пред обилни загуби от първичната им инвестиция, в случай че акциите не се възстановят.

По-голямата част от предстоящите 327,5 милиарда Rmbs неизплатени снежни топки са свързани с показателя CSI 500 на листнати в Шанхай и Шенжен акции и неговия аналог CSI 1000 с дребна капитализация, съгласно Zhao Wei, анализатор на Sinolink Securities.

Джао сподели, че е имало „ вълна “ от снежни топки, „ когато някои китайски акции са потънали до петгодишно дъно тази седмица. Оттогава пазарите бяха нормализирани от обещанието на китайския министър председател Ли Цян за „ насилствена “ държавна поддръжка за прекъсване на разпродажбите.

Инвеститорите на дребно в този момент са оставени да понасят огромни загуби от вложения, които съгласно тях са били рекламирани като релативно безвредни други възможности на банкови депозити.

„ Екипът по продажбите ще стартира маркетинга, като попита това към своите клиенти: вярвате ли, че CSI 500 може да падне с повече от 20 %? Ако не, би трябвало да си купите снежна топка като сигурен залог “, сподели ръководителят на междинен по мярка китайски брокер, който продава снежни топки.

Стефани Лиу, 34-годишна служителка, работеща в Шанхай, удари дружно с другари, с цел да купите снежни топки на стойност Rmb1mn през юни 2022 година Договорите предлагаха 15 % рентабилност за две години, стига CSI 500 да не падне с повече от 20 % или да се увеличи с повече от 3 %.

Сега нейният контракт е на ръба на прага на „ рандеман “, който би довел до 20 % загуба на първичния й капитал, в случай че няма доста възобновяване на пазара до юни.

„ Чувствам безпомощна и отговорна [заради] моите другари “, сподели тя. „ Това е обстановка, която няма решение. Не е верният въпрос да питаме за какво купихме снежни топки, а за какво показателят се показва по този начин. “

Въпреки дребния им размер спрямо китайския финансов пазар като цяло, анализаторите споделиха, че унищожаването за някои снежна топка притежателите биха могли да влошат разпадането на акциите в страната. Брокерските компании, които продават договорите, нормално купуват фючърси върху акции, с цел да хеджират позицията си. Когато се задействат нокаути, те би трябвало да продадат тези хеджове.

„ При спад на пазара фючърсната търговия по отношение на позициите на снежна топка може да ускори натиска за продажба върху китайските акции “, сподели Ю Мингминг, анализатор в брокерската компания Cinda Securities.

Китайската комисия за контролиране на скъпите бумаги прикани брокерите през 2021 година да засилят контрола върху риска върху снежни топки и да се въздържат от маркетинга им като принадлежности с закрепен приход артикули. Все отново секторът остава относително едва контролиран.

CSRC не отговори незабавно на искане за коментар.

Комплексните деривати в артикули като снежни топки са имали противоположен резултат за азиатските вложители и преди.

През 2009 година няколко огромни банки изгубиха тежко, откакто южнокорейските съдилища освободиха стотици компании от контракти, които биха могли да се окажат разорителни, в случай че уонът излезе отвън заложените граници.

Апетитът на южнокорейските вложители на дребно за тъй наречените -наречените autocallables също са упреквани за пострадване на европейските акции и угнетяване на волатилността на акциите в Съединени американски щати.

Допълнителен отчет от Дженифър Хюз в Ню Йорк